Vontobel Wirtschaftsbarometer Mai 2017 – Wir sehen im Juni keine Leitzinserhöhung in den USA
Angesichts aktueller Umfragen in den USA deutet alles darauf hin, dass sich die positive Stimmung nach der Wahl von Donald Trump etwas gelegt hat. Zwar belassen wir unsere bisherigen Prognosen unverändert, sind jedoch für Japan pessimistischer als der Konsens eingestellt, da der private Konsum weiterhin schwächeln dürfte und der stark gewichtete Yen die Exporte bremst.
Was die Inflation in den USA betrifft, hat uns der starke Rückgang bei den Preisen für Mobiltelefonie im März dazu veranlasst, unsere Prognosen nach unten zu korrigieren. Dennoch liegen wir mit dieser immer noch über dem Konsenswert, da wir davon ausgehen, dass die positive Entwicklung der US-Arbeitsmarktdaten zu einer Steigerung der Reallöhne und dadurch zu einer anziehenden Teuerung führt.
Obwohl die durch die Nachrichtenagentur Bloomberg befragten Ökonomen mehrheitlich schon für Juni eine Zinserhöhung sehen, wird unserer Meinung nach in den nächsten drei Monaten keine Leitzinserhöhung durch die US-Notenbank vorgenommen. So dürfte Janet Yellen zunächst abwarten wollen, in welche Richtung sich die Wirtschaftspolitik der Trump-Regierung entwickeln wird.
Ähnlich wie der Konsens erwarten wir in den nächsten drei Monaten einen Anstieg der Renditen um ungefähr 30 Basispunkte. Lediglich in Japan dürfte der Renditeanstieg aufgrund der Zinskurvenkontrolle der japanischen Notenbank niedriger ausfallen. Für Europa und den USA erwarten wir dagegen in den nächsten zwölf Monaten ein positive Entwicklung mit einem Plus von 80 Basispunkten.
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