Fitch bestätigt ‘AA-’ Finanzstärkerating der Provinzial NordWest; Ausblick stabil
Fitch Ratings hat das ‘AA-’ Finanzstärkerating (Insurer Financial Strength, IFS) der Westfälischen Provinzial Versicherung AG (WPV) und der Provinzial NordWest Lebensversicherung AG (PNWL) bestätigt. Der Ausblick der Ratings ist ‘stabil’.
SCHLÜSSELFAKTOREN DER RATINGS
Die Ratings spiegeln Fitchs Sichtweise auf die WPV und PNWL als Kerngesellschaften der Provinzial NordWest Gruppe (PNW) wider, welche die Agentur wiederum als integralen Bestandteil der Sparkassen-Finanzgruppe (SFG, Emmittentenausfallrating ‘A+’, Ausblick stabil) ansieht. Die Zugehörigkeit zur SFG wirkt sich zugunsten der Ratings der WPV und PNWL aus. Wir passen die impliziten Emmitentenausfallratings der Gesellschaften dem der SFG an.
Die PNW wird vollständig von der SFG und öffentlich-rechtlichen Organisationen gehalten und ihre Versicherungslösungen sind Kernbestandteil des Produktangebotes für Kunden der Sparkassen in ihrem festgelegten Vertriebsgebiet. Zum Beispiel werden zwei Drittel des Neugeschäfts in der Lebensversicherung von Sparkassen verkauft. Außerdem sind die Marke der PNW und ihr Agenturnetzwerk eng mit den Sparkassen verknüpft. Fitch sieht deshalb die PNW als das Versicherungsstandbein der Sparkassen in ihrer Vertriebsregion an und glaubt, dass es eine hohe Wahrscheinlichkeit dafür gibt, dass die SFG im Bedarfsfall Unterstützung zur Verfügung stellen würde.
Unter einer Einzelbetrachtung (ohne Berücksichtigung der SFG) verfügt die PNW über eine sehr starke Kapitalausstattung, folgt guten Reservierungsstandards und erzielte in den vergangenen Jahren eine beständig starke versicherungstechnische Ertragslage. Andererseits hat die PNW einen hohen Prämienanteil an Wohngebäudeversicherung in ihren Büchern, welcher zu wesentlichen Risiken aus Unwetterschäden führen kann, die allerdings durch einen angemessenen Rückversicherungsschutz deutlich gemindert werden. Außerdem führt das auf Nordwestdeutschland ausgerichtete Geschäft zu einer begrenzten geographischen Diversifikation sowie einem eingeschränkten Wachstumspotenzial.
In unserem faktorbasierten Kapitalmodell Prism FBM erzielte die PNW ein sehr starkes („Very Strong“) Ergebnis zum Jahresende 2016, und wir erwarten, dass es zum Jahresende 2017 beibehalten wird. Während unsere Kapitalausstattungskennzahlen im Segment Schaden/Unfall zum Jahresende 2016 sehr stark („very strong“) waren, lagen sie im Segment Leben im starken Bereich („strong“). Insgesamt erwarten wir stabile Kapitalausstattungskennzahlen für das Jahresende 2017, auch wenn sie im Segment Leben aufgrund der hohen Aufwendungen für die Zinszusatzreserve leicht rückläufig sein mögen.
