27.02.2013

Fitch Ratings hat das ‚AA-‘ Finanzstärkerating (Insurer Financial Strength Rating, IFS) der R+V Lebensversicherung AG und der R+V Lebensversicherung a.G. bestätigt. Gleichzeitig hat die Agentur das ‚A+‘ Finanzstärkerating der Condor Lebensversicherungs-AG bestätigt. Der Ausblick der Ratings ist stabil.

Fitch Ratings hat das ‚AA-‘ Finanzstärkerating (Insurer Financial Strength Rating, IFS) der R+V Lebensversicherung AG und der R+V Lebensversicherung a.G. bestätigt. Gleichzeitig hat die Agentur das ‚A+‘ Finanzstärkerating der Condor Lebensversicherungs-AG bestätigt. Der Ausblick der Ratings ist stabil.

SCHLÜSSELFAKTOREN DER RATINGS

Gemäß der Ratingmethodik für Versicherungen sieht Fitch die R+V Lebensversicherung AG und die R+V Lebensversicherung a.G. als Kerngeschäft der R+V-Gruppe an, und die Ratings wurden entsprechend der Sicht der Agentur auf die R+V-Gruppe als Ganzes angepasst. Die Agentur sieht die Condor Lebensversicherungs-AG als sehr wichtigen Bestandteil der R+V an. Diese Sicht wird durch den Ergebnisabführungsvertrag der Condor Lebensversicherungs-AG innerhalb der R+V-Gruppe unterstützt. Das Rating der Condor Lebensversicherungs-AG wird dadurch um eine Feinabstufung im Vergleich zur Einzelsicht angehoben.

Die Ratings spiegeln die Zugehörigkeit der Gesellschaften zur R+V-Versicherungsgruppe, die starke Kapitalausstattung, die gute Marktstellung sowie die starke operative Performance wider. Dem steht das auf Deutschland ausgerichtete Geschäft gegenüber.

Die R+V gehört zu den zehn größten Versicherungsgruppen in Deutschland, an deren Spitze die R+V Versicherung AG steht. Die DZ Bank AG (Emittentenausfallrating ‚A+‘/stabil) ist 74%-Anteilseigner der R+V Versicherung AG und ist größte Zentralbank innerhalb der Genossenschaftlichen FinanzGruppe (GFG, Emittentenausfallrating ‚A+‘/stabil). Fitch sieht die Zugehörigkeit der R+V zu DZ Bank AG und GFG als positiv an. Denn die Agentur geht davon aus, dass die R+V im Bedarfsfall  unterstützt würde. Diesem Umstand wurde durch Hebung des Ratings um eine Feinabstufung von einer Einzelbetrachtung der R+V-Gruppe Rechnung getragen.

Die R+V Lebensversicherung AG, die R+V Lebensversicherung a.G. und die Condor Lebensversicherungs-AG  verfügten zum Jahresende 2011 über hohe Solvabilitätsquoten, die deutlich über dem Marktschnitt von 175% lagen. Aufgrund der Solvabilitätsquoten und der internen Risiko-basierten Kapitalanalyse der Agentur, sieht Fitch die Kapitalausstattung der Gesellschaften als sehr stark an. Die Agentur geht davon aus, dass alle drei Versicherer ihre starke Kapitalausstattung zum Jahresende 2012 beibehalten haben werden.

Alle drei Gesellschaften erzielten 2011 eine starke operative Performance. Die freien Rückstellungen für die Beitragsrückgewähr, Storno- und Kostenquoten sowie das Beitragswachstum lagen 2011 über Marktschnitt. Fitch erwartet, dass sich die Gesellschaften auch 2012 gut entwickelt haben werden. Für die R+V Lebensversicherung AG und R+V Lebensversicherung a.G. lagen die Aktienquoten der Kapitalanlagen zum Jahresende 2011 über dem Marktschnitt, während die Condor Lebensversicherungs-AG im Marktschnitt lag. Die Agentur sieht die höheren Aktienanlagen bei der vorhandenen Kapitalausstattung nicht als negativ an.

In der Erstversicherung betreibt die R+V Versicherungsgruppe ihr Geschäft in erster Linie in Deutschland. Die R+V Lebensversicherung AG ist dabei der wesentliche Lebensversicherer, während die Condor Lebensversicherungs-AG auf den Maklervertrieb für das Lebensversicherungsgeschäft und die R+V Lebensversicherung a.G. auf Produkte für die gehobene Klientel sowie betriebliche Altersvorsorge spezialisiert ist. Gemessen an den Prämieneinnahmen 2011 ist die R+V Lebensversicherung AG der zweitgrößte deutsche Lebensversicherer.

RATINGSENSITIVITÄTEN

Maßgeblich für eine Herabstufung der Ratings sind eine Herabstufung der Ratings der DZ Bank AG und der GFG sowie eine Veränderung der strategischen Bedeutung der R+V für die DZ Bank AG und die GFG, eine Veränderung des strategischen Status der Versicherer als Kernbestandteil der R+V-Gruppe, oder eine erhebliche Verschlechterung der Einzelbewertung der R+V-Gruppe.

Maßgeblich für eine Heraufstufung der Ratings ist eine Heraufstufung der Ratings der DZ Bank AG und der GFG bei Beibehaltung der strategischen Bedeutung  der Versicherer innerhalb der R+V sowie der R+V-Gruppe für die GFG und DZ Bank AG. Für die Condor Lebensversicherungs-AG ist für eine Heraufstufung desweiteren eine fortgeschrittene Integration der Gesellschaft in die R+V Gruppe maßgeblich, die dazu führen würde, dass die Condor Lebensversicherungs-AG als Kerngeschäft angesehen würde.

Die R+V Lebensversicherung AG vereinnahmte 2011 Prämien von 4,5 Mrd. Euro, die R+V Lebensversicherung a.G. 102 Mio. Euro und die Condor Lebensversicherungs-AG 233 Mio. Euro. Fitch erwartet, dass die Beitragseinnahmen der drei Gesellschaften 2012 über Marktschnitt gewachsen sind.

Kontakt: Erster Analyst Dr. Christoph Schmitt - Director - Tel.: 069 / 768076 - 121 Vorsitzender des Komitees Chris Waterman - Managing Director - +44 20 3530 - 1168

Zweiter Analyst Dr. Stephan Kalb - Senior Director - Tel.: 069 / 768076 - 118 Fitch Deutschland GmbH Taunusanlage 17 60325 Frankfurt Webseite: www.fitchratings.com

Pressekontakt:
Christian Giesen, Frankfurt
Tel.: 069 / 768076 - 232
E-Mail: christian.giesen@fitchratings.com

Die aufgeführten Ratings sind vom Emittenten oder in dessen Namen beauftragt. Fitch erhält für die Bereitstellung der Ratings eine Vergütung.

Der angewendete Kriterienbericht „Insurance Rating Methodology“ vom 11. Januar 2013 steht ebenfalls unter www.fitchratings.com  zur Verfügung.