Fitch bestätigt A+Finanzstärkerating der Alte Leipziger - Ausblick stabil
Fitch hat heute das ‚A+’-Finanzstärkerating (Insurer Financial Strength, IFS) der ALTE LEIPZIGER Lebensversicherung auf Gegenseitigkeit (ALL) und der ALTE LEIPZIGER Versicherung Aktiengesellschaft (ALV) bestätigt. Der Ausblick der Ratings ist stabil. Die ALL ist Obergesellschaft des Alte Leipziger Konzerns (ALK).
Grundlage des Ratings ist die starke Kapitalausstattung des Konzerns, der beständig gute Kapitalertrag der letzten Jahre sowie die starke Marktstellung im Berufsunfähigkeits- sowie betriebliche Altersvorsorge (bAV)-Geschäft. Weitere Schlüsselfaktoren des Ratings umfassen die geringe geographische Diversifikation, die mäßige versicherungstechnische Ertragslage der ALV sowie die Konzentration von Vertriebspartnern.
Fitch sieht die Eigenmittel des ALK als stark an. Die Eigenkapitalquote der ALL von 3,5% lag zum Jahresende 2011 deutlich über der des Marktes, die Fitch auf 1,7% schätzt. Die freie Rückstellung für Beitragsrückerstattung (RfB) samt Schlussgewinnfonds (in % der Deckungsrückstellung) lag im Marktschnitt.
Die Sicht der Agentur wird auch von der starken Gruppensolvabilität von 185% zum Jahresende 2011 gestützt und Fitch erwartet, dass die Gruppe die solide Kapitalausstattung per Jahresende 2012 aufrecht erhält.
Die Nettoverzinsung der ALL lag 2011 bei 4,5%, deutlich über dem Marktschnitt von 4,1%. Durch ihre starken Kapitalanlageergebnisse verfügt die ALL seit Jahren über einen erheblichen Puffer zwischen Kapitalertrag und den Aufwendungen für den Rechnungszins. Fitch erwartet, dass die Kapitalerträge der ALL 2012 ansteigen.
Die ALL nimmt eine starke Marktstellung im Berufsunfähigkeitsgeschäft ein. Fitch geht davon aus, dass die ALL zu den Top 10-Anbietern zu zählen ist. Zudem weist die ALL einen erheblichen Anteil an bAV-Geschäft auf, welches die starke Entwicklung des Geschäftes mit laufendem Beitrag gegen den Markttrend unterstützt.
Die Beitragseinnahmen der ALL stiegen 2011 um 7,2% an, während die Branche einen Rückgang von 4,5% verzeichnete. Fitch erwartet, dass die ALL 2012 einen Zuwachs von mehr als 2% erreicht. Die Agentur geht davon aus, dass die ALL 2012 ein starkes Neugeschäft erzielt.
Fitch sieht die versicherungstechnische Ertragslage der ALV als leicht schwach an. Die ALV erzielte 2011 eine Netto-Schaden/Kostenquote von 103,4%, die deutlich über dem Marktschnitt von 98,9% lag. Allerdings erwartet Fitch, dass sich die Netto-Schaden-/Kostenquote der ALV 2012 auf unter 102% verbessert.
Schlüsselfaktoren für eine Heraufstufung des Ratings umfassen eine nachhaltig unter 97% liegende Netto-Schaden-/Kostenquote, ein beständiges Beitragswachstum sowie starke Neugeschäftvolumina, vorausgesetzt die starke Kapitalausstattung wird beibehalten.
Schlüsselfaktoren für eine Herabstufung umfassen eine erheblich rückläufige Kapitalausstattung (die sich zum Beispiel an einer - nicht nur vorübergehenden - Konzernsolvabilität von unter 160% zeigen kann) sowie den Verlust der starken Marktstellung im Berufsunfähigkeits- oder bAV-Geschäft.
Der ALK vereinnahmte 2011 gebuchte Bruttobeiträge von 2,0 Mrd. Euro. Der ALK wies zum Jahresende 2011 eine Bilanzsumme von 19,4 Mrd. Euro aus. Er bildet mit der Hallesche Krankenversicherung einen Gleichordnungskonzern und bietet außerdem auch Bauspar- und Investmentgeschäft an.
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